Le risque d'un portefeuille équipondéré ne dépend que de deux choses : le nombre d'actifs qu'il contient et la corrélation moyenne entre eux. La surface ci-dessous montre les deux en même temps. Fais-la tourner à la souris.
σ²p / σ² = 1/N + (1 − 1/N) × ρ
FIG. 01 — Surface de varianceFIG. 01 — Variance relative d'un portefeuille équipondéré selon le nombre d'actifs (N) et leur corrélation moyenne (ρ). La chute est brutale sur les dix premières lignes, puis la surface s'aplatit.